人形机器人行业正处于矛盾的十字路口，市场情绪在短期炒作和巨大的长期潜力之间摇摆。据追风交易台了解，投行摩根士丹利在最新的行业展望报告中指出，人形机器人领域呈现出“短期被高估、长期被低估”的独特特征。另一方面，短期市场情绪高涨，订单数据备受关注，但这背后却隐藏着交货不确定性风险。另一方面，其长期潜力却被严重低估。摩根士丹利预测，到 2050 年，全球市场规模将达到 5 万亿美元，远大于当今的汽车行业。报告认为，尽管该行业发展迅速，但营销是成功或失败的关键，并将成为该行业真正价值的证明。短期过热：订单激增的现实检验 报告指出，C2025年下半年，中国市场表现异常火爆，集成商公布的订单总额超过20亿元人民币（约3亿美元），主要来自工业、商业服务和数据中心三大领域。然而，光鲜亮丽的数字背后，却也隐藏着不安。摩根士丹利表示：“尽管标题很吸引人，但摩根士丹利承认，许多订单今年不会交付，有些订单只不过是‘框架订单’，执行的确定性不大。”伴随这一现象的是行业内企业提出了激进的出货目标，一些企业预计2026年出货量将达到10万台。相比之下，摩根士丹利基于“有限的劳动力能力”对短期增长的估计更为保守。长期被低估：与5万亿美元计划的宏大叙事和近期的不确定性相比，人形机器人的长期市场空间被大大低估ued。摩根士丹利的全球潜在市场（TAM）模型做出了令人震惊的预测。到2050年，全球仿人机器人数量将达到10亿，年收入市场近5万亿美元。这是什么概念？报告比较称，2024年全球前20名汽车制造商的总收入约为2.5万亿美元。这反映了未来人形机器人市场的当前规模。这意味着它有潜力将当前全球汽车行业的规模扩大一倍。具体来说，该报告预测，到 2036 年，全球将安装约 2370 万台设备。到2040年，这个数字将增至1.34亿台。到2050年，仅中国市场的销量预计将超过3.02亿台，高收入国家（包括美国）的销量预计将达到约2.96亿台。这个漫长的史诗故事，是长久以来的根本基础。-这辆卡车的长期投资价值。价格方面，报告假设高收入国家机器人的起价为20万美元，到2040年将降至5万美元左右。同时，其他市场的起价为5万美元左右，预计到2050年将降至1.5万美元左右。持续降低成本将是缓解工业用途向商业和住宅过渡的关键。摩根士丹利认为，随着技术的成熟和成本的下降，人形机器人将首先在商业环境中广泛普及，然后在家庭中普及。报告预测，到2050年，商业应用将占总数的大部分，约9.3%。 5 亿台，而国内应用约为 8400 万台。这种宏伟的愿景是吸引众多科技巨头和初创公司的根本原因。营销：从“秀肌肉”到“计算投资回报” 报告明确指出营销是当前行业发展的关键。行业参与者正在达成共识，“在工业环境中，机器人的外形因素变得不那么重要，投资回报率（ROI）成为关键指标，由效率、准确性和成本驱动。”这意味着简单展示技术进步（“秀肌肉”）的阶段已经过去，检验企业的唯一标准是能否在现实场景中为客户创造价值（“计算投资回报率”）。目前已经有一些商业化的例子。 Figure AI：其Figure 02机器人在过去六个月内已参与了30,000辆汽车的生产，并在宝马集团斯巴达堡工厂的生产线上安装了90,000多个零部件。强化机器人：自2023年8月成立以来，我们已向全球20多个国家的200多家客户交付了700多台人形机器人。 Uvtech：公司的产业预计到2026年，美国仿人机器人产能将达到5000台。报告还强调，软件已成为“关键竞争优势”，硬件供应链（不包括减速器）基本实现本地化（90%），为商业化提供了基础。中国的人形机器人野心 中国市场的发展很大程度上受到政治和资本的推动。报道称，从2023年起，国家对地方政府的支持措施将陆续出台。近日，中国工业和信息化部成立了仿人机器人标准化技术委员会。据该报报道，11月24日，中国工业和信息化部官方网站发布公告称，王先生的投资者更应该关注的是资金支持。据统计，目前已有多个地区宣布成立多支相关基金总规模约1870亿元，将为产业发展提供充足的资金。一级市场融资竞争异常激烈。优树科技（Unitree Technology）和乐居机器人（Leju Robot）正在争先恐后地进行IPO，优必选（UBTECH）和Dobot等上市公司正在通过推荐进行垂直整合投资。这种“政治+资本”两轮驱动的模式，让中国在全球仿人机器人竞争中拥有得天独厚的优势，也标志着行业从技术探索期加速进入贸易促进期。摩根士丹利的最新报告揭示了人形机器人市场的矛盾现实，即“短期过热，长期被低估”。投资者的关键是如何洞察短期超20亿元但含有一定“水分”的订单数据，并重点营销和验证投资回报t。尽管存在实际挑战，报告预测到 2050 年全球市场将达到 5 万亿美元，潜力巨大。在中国，约1870亿元的政策资金和活跃的资本市场正在有力推动产业发展。软件功能将是最终的赢家。 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 以上有趣内容由追风交易台提供。如果您想要更详细的解读，例如实时解读和顶级研究，请加入Mizuho Trade Desk/年度会员。
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