Altman 卖掉了自己的股份，但 OpenAI 5000 亿美元的换股背后发生了什么变化？

《透视》是36氪全新推出的轻量级数据图表专栏。使用您的数据查看趋势并突出显示照片中的关键点。 “空谈很廉价，给我看数据。” 作者：范亮 北京时间10月28日晚，OpenAI正式宣布，已完成作为营利性公司的资本结构重组，从备受争议的“利润上限”模式转变为成熟的营利性公司——公用事业公司（PBC）。这一创新性的改变消除了 OpenAI 未来融资和 IPO 的主要障碍。通过简化股权结构、明确投资者权益，OpenAI彻底消除了“利润上限”模式的局限性，让股东按照持股比例分享公司成长红利，向成熟商业公司迈出了一大步。具体来说，此次股改对OpenAI来说有两个重要的变化。 1、企业的“现状”：从“小特发”原来的非营利性OpenAl Inc.更名为OpenAI基金会，营利性组织从OpenAI Global, LLC转型为公益公司OpenAI Group PBC。同时，股权结构也大幅简化，由之前的多层嵌套，变为由OpenAI基金会、微软、其他投资者和员工直接持股。值得注意的是，OpenAI透露，奥特曼并不拥有重组后公司的股份。这表明，奥特曼的利益与OpenAI寻求技术普惠而非个人财富扩张的公益使命紧密相关，这也符合OpenAI成立公益公司的初衷。 图表2：资金如何分配：从“固定奖金”到“无限分红” 到目前为止，OpenAI的投资者和员工只能获得相当于其投资倍数的有限回报。声明。即日起，将直接按照OpenAI Group PBC持股比例赚取股息。股息金额与公司的利润直接相关。没有上限，提高了员工的积极性。不变的是 OpenAI 控制。股改完成后，OpenAI基金会将仅持有OpenAI Group PBC约26%的股份，但将拥有特别的排他投票权和治理权。任命所有OpenAI集团董事会成员并随时更换董事的能力确保了OpenAI基金会对公司公共服务的绝对控制权。微软拥有OpenAI Group PBC约27%的股份，但仅享有分红权，无法参与OpenAI的日常决策。综上所述，OpenAI的资本重组明确了其结构、其效益，提供了潜在的巨大融资能力，也进一步提高了AGI的竞争门槛。 36Kr制图
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